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沪指小幅收涨成交量创两个月新低 国企改革概念领涨

发布时间:2016-08-03 06:30:52 | 来源:中财网


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  在连续下跌两个交易日后,沪指今日企稳回升,最终小幅收涨0.61%结束一天交易,报2971.28点。近期连续杀跌的创业板指也是止跌企稳,终结了四连阴。两市成交量依然相当低迷,合计成交3224亿元,沪市1292亿元的成交量更是创出两个月以来的地量。行业板块普涨,国企改革概念股领涨。

  对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。

  方正证券:市场会现风格切换,从炒题材转向业绩为王

  方正证券称,未来对股市过度悲观已无必要,趋势性机会尚需耐心等待,房市、股市、债市等大类资产中只有股市跌过了,货币超发背景下其他资产也都不便宜。未来股市可能继续维持存量博弈、区间震荡和结构性行情主导,但会出现大的风格切换,从题材炒作向业绩为王和价值投资转换,从市梦率到市盈率。

  方正证券认为,操作的策略是波段和轮动。随着银监会对理财资金去风险资产去杠杆、证监会加强监管从严并购重组强化退市等,题材炒作的生态环境被破坏,股市开始正本清源,回归业绩和价值。随着资产回报率下降、长端债券收益率下降,股息率价值开始凸显。关注以汽车、家电、食品饮料、公用事业等为代表的低估值稳定业绩高股息率的消费股,以煤炭、钢铁、交运、建材、有色等为代表的受益供给侧改革的周期股。

国企改革相关主题基金

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基金代码基金简称近六月收益手续费操作
001017泰达改革动力混合30.80%1.50% 0.15%购买 开户购买
001047光大国企改革股票23.90%1.50% 0.15%购买 开户购买
000592建信改革红利股票19.04%1.50% 0.15%购买 开户购买
519756交银国企改革灵活配置17.28%1.50% 0.15%购买 开户购买
001623兴业国企改革混合14.27%1.50% 0.15%购买 开户购买
160136南方中证国有企业改革14.24%0.60% 0.06%购买 开户购买

数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心,截至日期:2016-08-01

  方正证券维持看多利率债的判断。“考虑到货币从主动放水到挤牙膏式宽松、货币政策陷入流动性陷阱下半年可能更多依赖财政政策等因素,债市从2014-2015年的大牛步入2016年的小牛,波动性加大,择时和操作变得更加重要。”

  中信证券:穿越调整期,聚焦蓝筹股

  中信证券认为,当存量博弈遇上监管趋严,政策成为重要变量。首先,政治局会议“金融市场总体平稳运行”的定调下,加强金融监管,特别是规范资金运用,驱赶资金“脱虚向实”成为了金融政策的重心之一,这压制了市场风险偏好;其次,政策目标变多了,这加大了政策预期的不确定性;最后,短期影响更直接,更值得关注的还是趋严的金融监管政策。

  中信证券认为,聚焦蓝筹股,紧扣价格、业绩、分红三要素。存量资金风险偏好受政策预期抑制,金融监管整体趋严,中报披露对市场的影响渐增,而风格上大强小弱短期难以转换的背景下,聚焦蓝筹股成为了穿越调整期的关键,建议紧扣价格、业绩、分红三要素把握机会:其中受益于价格(涨价+定价权)是主线,业绩是重要看点(盈利稳定或超预期),而高分红则是重要的加分项。

  受益价格主线:聚焦涨价与定价权。经济整体“量”的增长疲弱,拉开行业景气差距和行业内部公司差距的关键在于“价”:一方面,从供给侧逻辑持续性、基本面和估值、机构持仓几个角度,中信证券认为周期品依然有底仓配置价值。另一方面,在具有“定价权”的公司中,更看好服务型(非标品),具有中国特色和商业模式优势的企业,之后是品牌消费(标准品)、技术赶超类公司。

  中报业绩是主要看点。8月为中报公布高峰期,业绩超预期主线与价格主线交集较大,两者相互强化:部分周期细分板块受益于量价齐升超预期,而受益于消费升级的消费细分领域业绩更靓丽。正文构建了业绩超预期组合(9只股票),建议以事件驱动的逻辑来把握机会。

  分红是重要的加分项。蓝筹股中分红收益率较高的大盘蓝筹吸引力提升会更明显。从资金的相对偏好角度出发,今年5月底以来无论国债还是企业债收益率水平均明显走低,这提升了中长期资金对股市类债型配置的需求。中信证券称,高分红会成为未来一段时间个股吸引力的重要加分项。

  国信证券:维持区间震荡结构市的判断

  国信证券结合2005年以来的美元指数和人民币兑美元汇率的不同情景组合,国信证券划分了15个阶段,并对应分析期间A股的走势情况发现,从美元指数走势和人民币兑美元汇率升贬的情景组合看,“美元指数升,人民币兑美元汇率升”和“美元指数跌,人民币兑美元汇率跌”的情况下,A股均走熊;而在“美元指数跌,人民币兑美元汇率升或者平稳”的情况下,A股基本为上涨态势。

  国信证券指出,从逻辑上讲,“美元升、人民币升”对国内经济有显著的紧缩效应,对经济造成较大的负面影响,往往处于周期下行期,不利于股市。从历史情况看,2008年3月-11月和2011年4月到2012年7月,国内CPI同比增速均不断下行,经济增速也处在下行周期。而在“美元跌,人民币跌”的情景下,人民币的贬值预期则大幅提升,资本外流压力较大,最明显的例子就是2015年8月下旬和2015年12月-2016年1月,当时人民币贬值预期分别从2.5%上升到4.9%和从3.0%上升到6.0%,对股市形成较大的负面影响。

  国信证券认为,G20会议前,“美元升,人民币升”的情景可能出现。由于美联储7月议息会议声明并未给出加息的前瞻指引,而日本央行又没有如期推出更大规模的宽松;再加上2季度美国GDP初值同比仅增长1.2%,不及预期,7月份美元指数先扬后抑,当前已回落至7月初的水平。而人民币兑美元汇率在7月18日触及6.7的高点之后,7月下半旬则呈震荡回升态势,目前在6.65水平。展望未来,国信证券认为在G20峰会之前,央行大概率会维持汇率稳定,人民币兑美元有望呈现稳中有升的态势,而考虑到美国的经济复苏依旧好于欧洲和日本,市场对欧日的宽松预期仍然存在,预计美元指数也仍将呈现震荡向上的局面。若这种汇率组合出现,则对A股并不有利,维持区间震荡判断。

  国信证券强调,A股难以摆脱震荡区间,金融去杠杆监管基调下风险偏好明显受抑制;欧日宽松不及预期,美联储鹰派不足,国内货币政策仍将稳字当先,维持区间震荡结构市判断和自下而上精选成长股策略。

  配置方面,国信证券认为,在白酒、医药、家电、汽车等“价值成长股”不断创新高的同时,建议布局部分业绩兑现度高但近期随大势调整幅度明显的创业板股票。此外,8月份也建议关注体育影视(里约奥运会、暑期档),PPP(第三批示范项目披露临近)等主题机会。